Снизит или оставит? Что ждёт ключевую ставку ЦБ 25 июля

Уже в эту пятницу, 25 июля, Банк России объявит очередное решение по ключевой ставке. Сегодня она составляет 20%, но рынок и эксперты настроены на понижение. Причина — замедление инфляции, укрепление рубля и признаки охлаждения экономики.

Ставка была снижена до текущего уровня 6 июня — впервые с конца 2022 года. Тогда Эльвира Набиуллина заявила: «Сюрпризы должны оставаться сюрпризами». Но рынок жаждет конкретики — и, похоже, ждет «мягкий» шаг.

🔍 Что говорят данные:

• Инфляция в июне: 9,4% (против 9,9% в мае);

• Инфляция за 14 июля: 9,34% в годовом выражении;

• Рост цен с начала месяца: 0,81%;

• Прогноз Минэкономразвития на 2025 год: 7,6%, с возможным снижением;

• Цель ЦБ по инфляции на 2026: 4%.

Даже Bloomberg признал: «Россия одержала победу над инфляцией» — это подогревает ожидания снижения ставки.

📉 Сценарии снижения: на сколько?

Аналитики разделились на два лагеря:

• -1 п.п. (до 19%) — более консервативный вариант;

• -2 п.п. (до 18%) — базовый сценарий для многих участников рынка.

Вот что прогнозируют крупные участники:

📊 Ключевые аргументы «за» снижение:

• инфляция падает быстрее, чем ожидалось;

• замедляется рост экономики и кредитования;

• укрепление рубля снижает импортные цены;

• рынок труда напряжён, но перегрева пока не видно;

• внешние оценки положительные.

Цитата:

«Рынок уже заложил в ожидания снижение до 18%. Сюрпризом будет, если шаг окажется меньше», — Алексей Антонов, “Алор Брокер”.

⚠ Почему ЦБ может не торопиться?

Аналитики напоминают о рисках:

• сезонный характер замедления цен (овощи, фрукты);

• инфляция в сфере услуг остаётся высокой;

• инфляционные ожидания населения держатся на уровне 13–14%;

• дефицит бюджета и возможные новые санкции;

• угроза импорта с более высокими пошлинами.

«Сигнал от ЦБ — ключевой момент. Жесткий тон может охладить рынки, мягкий — усилить рост котировок», — Павел Паевский, РСХБ.

🔮 Что дальше?

Большинство экспертов ожидают ставку в диапазоне 16–17% к концу 2024 года. Госдума даже озвучила 7% к 2026 году, но аналитики называют это слишком оптимистичным сценарием.

«Ставка в 15% до конца года — пока маловероятна, хотя не исключена, если инфляция резко замедлится», — Наталья Мильчакова, Freedom Finance Global.

Вывод: рынок ждёт снижения, но главная интрига — на сколько и каким будет сигнал от регулятора. Ожидания высоки, но Банк России умеет преподносить неожиданности.