Рекордный отток капитала из Китая: что происходит с юанем?

Юань оказался в эпицентре серьезного финансового давления. На фоне слабой экономики Китая, укрепления доллара США и угрозы роста американских пошлин валюта столкнулась с новой проблемой — рекордным оттоком капитала. Эта ситуация усилила опасения относительно способности Пекина удерживать контроль над курсом юаня.

Что скрывается за цифрами?

По данным официальной статистики, объем платежей, совершенных китайскими банками по капитальным и финансовым операциям, превысил платежи по текущему счету. В 2024 году чистый отток средств составил 1,33 трлн юаней (около $182 млрд). Это стало крупнейшим показателем за всю историю. Причина проста: китайские инвесторы всё чаще ищут более выгодные активы за пределами страны, а иностранные компании не торопятся возвращаться на местный рынок.

«Эта тенденция указывает на растущее давление на юань», — комментирует Филип МакНиколас из Robeco Singapore. Ослабление валюты Китая может привести к истощению резервов и вынудить Народный банк Китая прибегнуть к жестким мерам.

Доллар или юань: кто победит?

После победы Дональда Трампа на выборах в США доллар резко укрепился, на фоне чего юань за последние три месяца упал на 2,8%. В декабре он достиг минимума с сентября 2023 года, что усилило волатильность азиатских валют.

Интересно, что даже рекордный профицит торговли Китая, который составил $992 млрд в 2024 году, не стал спасительным кругом. Многие экспортеры предпочли сохранять долларовые резервы, видя преимущества в американских активах.

Почему инвесторы бегут?

Экономика Китая переживает непростые времена. Местные компании стремятся расширяться за рубежом, а прямые иностранные инвестиции в страну продолжают снижаться. К этому добавляются опасения за стабильность китайского бизнеса, которые сдерживают транснациональные корпорации от новых вложений.

Для Народного банка Китая это двойной вызов: с одной стороны, слабый экономический рост делает страну менее привлекательной для портфельных инвесторов, с другой — нарастает необходимость удерживать курс юаня.

Чего ожидать дальше?

Ситуация вокруг юаня демонстрирует, как глобальные экономические факторы могут создавать серьезное давление на национальную валюту. Если Пекин не предпримет шаги для снижения утечки капитала, это может привести к еще большему ослаблению юаня и усилению регулятивных мер.

Китай, вероятно, будет искать баланс между укреплением внутренней экономики и защитой своей валюты. Но смогут ли власти удержать этот хрупкий баланс? Ответ покажет ближайшее время.