Курс доллара рванул вверх: что влияет на рубль и почему рост может быть неустойчивым

Курс доллара на OTC-рынке резко пошёл вверх с начала недели. По данным на утро 29 июля, курс USDRUB вырос уже на 3,8%, включая скачок на 2,7% в понедельник. На момент публикации доллар торгуется в районе 79,57 руб. по официальному курсу ЦБ, при этом на внебиржевом рынке продолжается восходящее движение.

Главный триггер — жёсткое заявление Дональда Трампа, сократившего срок, отведённый России на заключение перемирия, с 50 до 10–12 дней. Кроме того, Трамп вновь заговорил о вторичных санкциях: пошлины до 100% для стран, закупающих российские энергоносители. Это вызвало резкий всплеск ожиданий со стороны участников валютного рынка.

Что стоит за движением курса

1. Геополитика и риторика Трампа. Несмотря на резкость формулировок, политическая линия Трампа остаётся нестабильной. Подобные заявления он делал и ранее — с последующими откатами и переобуванием в формате «меня неправильно поняли». Отсюда — риск того, что часть валютного импульса окажется временной.

2. Вторичные санкции: насколько они реальны. Индия и Китай — главные покупатели российской нефти. США сейчас ведут с ними переговоры: с Индией — по торговому соглашению, с Китаем — по продлению 90-дневного торгового перемирия. Вводить санкции на этом фоне — значит потерять влияние. Более того, индийские власти уже заявили: полностью отказаться от российской нефти они не могут. Китай, как ожидается, отреагирует ещё жёстче.

3. ЦБ и ключевая ставка. Ещё один драйвер ослабления рубля — снижение ключевой ставки на 200 б.п. до 18%. Это решение было неожиданным для части рынка. На фоне ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики давление на курс усилится. Базовый прогноз — снижение до 16% до конца года, но возможны и более мягкие параметры, если появятся сигналы со стороны потребительской активности и инфляции.

4. Инфляционные ожидания и потребительская уверенность. По данным «инФОМ», инфляционные ожидания на год вперёд остались на уровне 13%, пятилетние снизились до 10,8%. Однако предприятия фиксируют рост издержек на сырьё, топливо, оплату труда — это может затормозить эффект от смягчения ставки.

5. Цены на топливо. Бензин с начала года подорожал на 4,3%, в годовом выражении — на 10,8%. Введение запрета на экспорт до 31 августа должно сдержать рост цен внутри страны, но давление на бизнес сохраняется.

Техническая картина

С точки зрения техники, ближайшее сопротивление — 83,7 руб. за доллар. При пробое возможен выход к 85,8. Однако фундаментальные основания для устойчивого пробоя пока остаются спорными.